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夏承周

橡胶

主要观点：橡胶前期空单可持有

近几天橡胶行情主要是反弹回升，周一935位置，继续下探，今日微微下探，破了昨日的低点，反弹620位置，没有脱离周一的弱势，今日仍空单持有，如果早盘做进去可以在610位置继续做空单。

橡胶基本面中的供求面变化不大，供大于求的现状仍然存在，需求非常低迷。2011年到现在市场的主要驱动力量是供求局面没有改变。

周边市场有反弹对天然橡胶有一定的提振作用，周四将举行欧洲央行的会议，如果对欧元的债务危机提出实质性措施，对欧元是一个比较大的提升，在美元指数的比重占比较大，会降低美元指数，短期内会对商品将有一个较大的提振，

我国天然橡胶主要用于轮胎的生产，出口也主要面向欧洲地区，从这个角度上看，如果欧的债务危机得到改善，对于我们国家的出口有好的带动作用，包括纺织企业，PTA及棉花都有较好的带动作用

周边的因素变化较大，短期因素对行情影响较大，会有短暂的强势反弹的局面，但不能脱离总体的弱势局面

目前库存达到25万吨，八月将达到30万吨，市场将面临的压力较大，

正值橡胶供应旺季主产国泰国有源源不断的供应，泰国不会单方面买入原料，并且库容有限，购入过多对库存容也有一定的压力，目前泰国胶农处于亏损状态，即使亏损面也要进行割胶，但又不能过度进行割胶，而政府却无能为力，没有相应的政策。

总体来讲天然橡胶大势是弱势，偶尔反弹是周边市场的带动，不能改变当前的趋势，目前天然橡胶市场还没有见底，但已经不会太远，1301在未来会有反弹，但还没有出现这种情况，需要留意，目前仍空单持有。

投顾

韩洋

棉花

宏观面：近期欧元区和美国均有议息会议，美国出台宽松政策的预期不大，欧元区或有所动作，8月2日见分晓。明日我国公布宏观数据，从汇丰7月中国PMI来看有所回升，预期我国公布结果向好，但于明日下午欧元区公布的各数据来看或不佳，综上所述，宏观面喜忧皆现，微微向好。
基本面：现实状况是现货价格一直在回升，棉企出货意愿增强，但下游未见明显实质性好转。预期状况是市场出现抛储传言，传言内容是国家将以18500的价格抛储100吨2011-12年度收储的棉花，棉花期货价格为此重挫，但目前来看此流言并未得到证实。此外山东北部近期有大暴雨出现，而此时正好是棉花生长的关键期，若现实情况符合预期那么将利多棉花市场，无论哪个预期因素先发酵，棉花接下来的波动都会较前两个月来的剧烈，基本面的变化情况需要得到关注。
资金面：近几个交易日多头相较空头的积极性更趋于稳定，空头资金更倾向于日内的交易。
技术面：目前1301合约ROC指标和量能均显示空头信号延续，空仓者可留意短空机会，中线多单可寻二次触碰18635并且有效撑住的时机进入，前多日线实体突破18635时止损出场。