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每周行情研讨会
第39期：铜、橡胶
2012年6月5日
一、主题发言
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部门 |
人员 |
品种 |
主要观点 |
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研究所 |
张严 |
铜 |
主要观点：战略性多单可逐步入场
阐述：
技术面：形态上看沪铜已到了52000-53000的关键点位，去年12月份低点51600，那时对应的伦铜为6400,6400对于伦铜来说是肩部位置，属多空分界点。目前的7200-7400一样是关键一带，下破了7200则下一目标位6400，而上破了7400则下一目标位8000。
所谓战略性做多：此次看多是基于商品属性而不是金融属性，铜价的下跌使卖方心态发生变化，低价时惜售。铜今年消费一直低迷，企业生产销售计划落在三季度和四季度，后期潜力很大，以铜消费0增长率计算本年度仍存在700万吨的消费，保税区的库存90%用来融资，流入现货市场的量不到5%，所以说此次做多是战略性做多，持仓时间或延续到四季度。
需留意的事项：
1. 伦铜在7200-7400的支撑情况；
2. 国内铜消费的复苏情况；
3. 做多前提是欧元区问题得到妥善解决，希腊左翼政府若上台，那么希腊推出欧元区的可能性加大，此策略宣告失败。
此策略适合群体：百万以上资金量的客户，可逐步加仓，仓位最高上限40%，止损价在50000。 |
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研究所 |
夏承周 |
橡胶
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主要观点：持有隔夜空单。
阐述：
橡胶近两日的走势表示向上动能不强，市场利空因素：
1. 泰国前期以101-104泰铢/公斤的价格收储，但只进行了一周，未有持续，现货价格回到94泰铢。
2. 欧债问题发酵，推高美元指数。
3. 库存高企，市场低迷，保税区5月14日13.8万吨库存，到5月26日为13.7万吨，需求迟缓。
市场后期利多因素：
1. 泰国政府表态要将橡胶价格维持在106泰铢/公斤，对应沪胶24000左右。现货胶价比期价提前表现出抗跌，对期价或成支撑。
2. 国家政策扶持节能家电生产，鼓励节能汽车消费，对橡胶利好，2001年橡胶的大牛市也是起源于国家汽车消费的鼓励。因此这点需要关注，关注其带动作用。
操作上：本周一建议抛空，目前可继续持有。
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二、自由发言
1、大连营业部丁雅峰：
上周河南台电视采访农业专家称，总体单穗数量增多，但单穗粒量减少。河南今年病虫害多，所以今年该地区小麦产量不是很好。河南和安徽地区预计会减产。而小麦的供给方面不成问题，库存大。至于会不会出台保护价，国务院农业研究专家称9月25日研究讨论之前出台保护价政策可能性不大，这是利空因素。近期是永安等资金系的炒作，资金进入后可能会有反复，预计会站在均线上方构筑一个平台整理态势。总体来看基本面是利空的，宏观背景不利加之库存大，所以短线做多，但中长线不看好。
2、郑州营业部王旭峰：
铜：全球衰退大背景，铜的消费会必然会有所减少，所以铜消费至少维持在700万吨不能思维定势，整个宏观基本面利空。如果做多，需要等待全球经济企稳后，找到合适的买点进入。
橡胶：和铜的相关性非常大，两者的走势接近，短线趋空。
3、郑州营业部乔亚：
宏观上，界经济处于衰退后的萧条阶段，而且正好今年是世界各国的大选年，这为大宗商品大幅震荡奠定了基础。商品走势对消息的敏感度较强。
美元走势上，目前处于美元头肩底上涨的颈线位置，欧元区情况无利好的情况下美元在颈线位置回调之后仍有突破颈线创出新高的潜力，压制商品价格。
铜和橡胶走势预期最近会略有分化，节奏上会有先后，虽然铜和橡胶都有金融属性和工业属性，但是铜属于不可再生资源，且中国需求近期在政策上有支持，对铜价有一定支撑，所以在宏观利空的情况下铜短期处于上下两难的境况。
橡胶与铜不同，属于可再生资源，在目前阶段价格走势对宏观依赖度可能大于对政策支持度的影响。且上周橡胶在24000失守以后受宏观影响果断选择方向，打开进一步下跌空间，在美元遇颈线回调过程中可能会向均线靠拢作为对昨天大跌的修复，同时也为美元回调和最近几天欧元区国家陆续降息消息争取时间，同时美元回调结束后预计会突破颈线再创新高，同时橡胶预计会依据均线进一步下跌。
操作上，由于今年的宏观经济决定了行情的震荡和反复，提醒客户及时止盈。
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