一、轻仓操作的原则

保证金交易需要轻仓操作　股指期货实行保证金交易，交10%的保证金就可以按照面值进行交易，使盈亏同时放大10倍。如果行情判断正确，盈利放大10倍，当然没有风险。如果行情判断错误，亏损也会放大10倍，在仓位比较重的情况下，一次操作就可能赔掉账户的大部分资金，风险很大。进行股指期货投资，不能像做股票一样满仓操作，甚至半仓操作都有很大风险。另外，在行情判断上，如果仓位过重，小小的行情波动就可能暴仓，巨大的风险给人造成很大的压力，投资者往往是在恐惧心理的重压之下进行交易的，容易受到不良情绪的干扰，无法发挥自己的潜力，容易发生行情判断错误。同时，仓位过重，很小的反向波动就可能导致暴仓，出现小的波动就会由于害怕暴仓而平仓，造成不必要的损失。因此，轻仓操作，是股指期货交易应遵循的一个重要原则。

 持仓比例控制的范围　持仓占账户资金的比例应该多大，应当根据所做的行情大小，确定不同的比例。如果投资者做的是牛市行情的长线上涨与长线下跌行情，底部和顶部的震荡幅度很大，上涨和下跌途中的震荡幅度也很大，持仓比例应当控制在账户资金的10%左右，防止宽幅震荡无法坚持长线持仓的操作策略。如果投资者做的是熊市反弹或牛市波段行情，由于底部和顶部的震荡幅度小，上涨和下跌途中的震荡幅度也比较小，持仓比例可以增大到账户资金的20%左右。如果投资者做日内分时短线，持仓比例应当控制在账户资金的50%以内，最好不要满仓进出，防止一次错误造成无法换回的损失。

 二、杜绝逆势建仓的原则

 杜绝逆势建仓　在股票市场和期货市场上，许多投资者喜欢逆势操作。股指下跌时，认为跌的不少了，应当买进了，便进场买进多单；股指上涨时，认为涨的不少了，应当卖出了，便进场卖出空单。在股票市场上，这种操作已经是很可怕的事情了，到期货市场上，这种操作习惯就更加可怕。股指期货实行保证金交易，具有10倍的乘数作用，操作方向错误很容易出现暴仓强平。主力机构往往利用这一点，把股指推向非理性的极端点位，强迫投资者认赔出局或被强制平仓。当投资者认为已经见顶时，可能还会上涨很长一段距离，才真正见顶；当投资者认为下跌不少，已经见底时，可能会再下跌很长一段距离才见底。那时，投资者逆势建仓形成的巨大亏损，可能已经将账户资金全部赔完了，即使真的见底了，也已经无能为力了。所以，必须坚决杜绝逆势建仓，养成转势后进场建仓的操作习惯。

著名投资家理查?丹尼斯投资成功案例  他重要经验是“追随趋势”，最大的教训是逆势建仓。1974年，丹尼斯认真研究了白糖的走势，认为60美分/磅是白糖的顶部，开始建立空头仓位，不久白糖上涨到了66美分，持仓浮亏大幅增加。丹尼斯只是虚惊一场，白糖在66美分见顶后，一路下跌到了13美分，丹尼斯大赚一笔。后来，丹尼斯认为10美分是底，开始进场抄底，结果屡抄屡败，做空赚的钱在这次抄底中全部赔完，另外还赔了一笔本金。丹尼斯记取了这次教训，杜绝逆势建仓，坚持顺势操作，成为成功的期货投资家。

 杜绝逆势加仓　在股票操作中，许多投资者习惯于在股票下跌的过程中分阶段建仓。每跌一段买进一部分股票，再跌一段再买进一部分股票，意在降低持仓成本。在期货市场也有人习惯于逆势分批建仓。当价格上涨很多以后，认为已经见顶，于是进场分批做空，每上涨一段增加一点仓位，再上涨一段再增加一点仓位；当价格下跌很多时，认为已经见底，于是进场分批做多，每下跌一段增加一点多单仓位，再下跌一段再增加一部分多单，意在降低持仓成本。这种逆势分批加仓与逆势建仓是同一种道理，都是在逆势建仓，在股指期货实行保证金交易的条件下，都是极易暴仓的操作习惯，应当下决心改掉，养成顺势建仓的操作习惯，才能在股指期货市场上立于不败之地。

三、趋势形成持仓不动的原则

很多时候，股指趋势形成后，很多人便看出了指数运行的方向，也都做了相应的操作，但最后真正能拿住单子、吃足行情的人却少之又少。最重要的原因在于，没有握紧头寸。股指运行趋势形成后，无论上涨还是下跌，幅度都会相当大，只有握紧头寸，吃足趋势，才能真正赚到大钱。

　　华尔街曾有一位被人尊称为“老火鸡”的投资者，当其他人慕名而来向他请教投资秘诀时，他总是说：现在是多头，或者说，现在是空头。很多人无法理解个中奥妙，投资大师斯坦利?克罗也是其中之一。后来，克罗才理解了其中真味：只要是牛市上涨阶段，就要牢牢地握住手中的多单，直到顶部平仓；只要是牛市下跌阶段，就要牢牢地握住手中的空单，直到底部平仓,这样才能赚到大钱，才是真正的高手。

在实际操作中，牛市上涨确认后，很多看盘高手就已看出了后市巨大的上涨空间，并在最佳位置买进多单。但他们往往过早地平仓，或热衷于波段操作，并没有真正赚到钱。只有像“老火鸡”那样，一旦认清市场方向，就牢牢地握住头寸不动，直到转势才抛出筹码，才能成为真正的大赢家。这样的人难得一见，这种看对市场后紧握头寸不动的能力也是最难学的，它需要胆略、机智和耐心。

不要贪小便宜高抛低吸　对一个跟进趋势、赚取长线利润的投资者来说，所追逐的利润是长线趋势利润，而不是上涨趋势中回调的利润，或是下跌趋势中反弹的利润。切不可贪图小便宜，企图上涨回调时逢高平仓，等回调低点再买进来；或下跌时逢低平仓，等反弹高点再补回来。那样做，可能得到了一小段短线收益，但可能无法补回失去的仓位，失去一轮大行情。

大投资家利沃默曾讲过这样一个故事：著名老投机者帕特吉认定某只股票要上涨，买进500股该种股票，后来股价果然上涨，帕特吉获利3500美元。此时有消息说股价要回调，但回调后还会涨上来，很多人劝他先出来，等更低了再买回来。帕特吉坚决不出，因为他的信条是，能带来巨大盈利的是巨大的波动，小的波动只能带来极小的盈利，为了小的波动放弃大的盈利是不划算的，而且，很可能出来后再也没有机会进去了，白白丧失接下来的巨大利润。

这是一个经常遇到的问题，成功的投资者看到的是巨大的波动，不贪小便宜，取得了成功；失败的投资者往往贪小便宜，丢了大行情。投资者一定要盯住长线行情，不要轻易抛掉自己的长线仓单。当然，如果是波段高手，在做长线行情时，针对较大的波段行情，进行部分波段锁仓操作则另当别论。

四、趋势不反转不平仓的原则

无论牛市行情还是波段行情，也无论上涨还是下跌，一种趋势形成后，只有到趋势反转才能平仓，不能在半道平仓。在实际操作中，许多投资者看对了行情，上涨或下跌一段后，认为赚的不少了，于是平仓出局，其后价格一路上涨或下跌，失去了趋势性行情的主要部分。

笔者曾经有一次深刻的教训。2004年4月8日，笔者判断天胶将出现深幅下跌行情，卖出3张天胶空单，天胶随后进行了10多个交易日的震荡整理。4月20日，天胶突破整理箱体底部，连续两个3%跌停板。笔者认为跌的不少了，于是在跌停板位置平掉了空单。此后两日，天胶连续两个6%跌停板，笔者失去了下跌的主要阶段，只得到了整个行情的一小段。分析当时过早平仓的原因，主要是没有确立波段行情的概念，更没有趋势不反转不平仓的投资理念所致。

趋势不反转不平仓的内涵　趋势不反转不平仓，主要是吃足整个趋势行情。在做牛市上涨行情时，一定要等牛市见顶完全确认，才能平掉手中的多单；在做牛市下跌行情时，一定要等牛市下跌见底完全确认，才能平掉手中的空单，吃足牛市的长线上涨与长线下跌行情。如果投资者所做的是熊市或牛市中的波段上涨行情，一定要等到波段见顶确认，才能平掉手中的多单；如果投资者所做的是熊市或牛市中的波段下跌行情，一定要等到波段下跌见底完全确认，才能平掉手中空单，吃足波段上涨与下跌行情，不要半道出局。心中一定要想着顶和底，只有顶部确认了，才能平掉多单；只有底部确认了，才能平掉空单，不要按照心满意足进行平仓操作。

五、严格止损

期货正确率低必须严格止损 判断正确形成盈利，判断错误形成亏损，盈亏相减形成账户余额。如果判断正确率为50%，简单地看是盈亏相抵，不赔不赚。如果行情判断的正确率小于50%，就会发生净亏损。一般投资者的行情判断与操作的正确率可能有高有低，但总的来说不会高于50%，这就是导致大多数人在期货市场赔钱的原因。著名的投资大师理查?丹尼对他的操作进行统计后得出结论：他做单95%的利润来自5%的好单。丹尼对判断错误的单子果断地进行砍仓止损，把亏损降到了最低限度；将资金用到5%的好单上，赚取了巨大的利润。作为投资大师的理查?丹尼，只有5%的单子是正确的，其余95%的单子并不完全正确，甚至有相当多的是错误的，何况我们普通的投资者呢。

狮子捕猎 据动物学家统计，狮子集体捕捉猎物，是动物世界最成功的猎手之一，成功率也只有25%，每捕捉4次猎物，只有一次是成功的，其余都是不成功的。在期货市场上搏杀的普通投资者，面对的是机构群体这样强大的对手，操作的成功率不会比狮子更高。当投资者的成功率在25%以下，每4次操作就有3次错误的情况下，如果没有严格的止损操作，是无法在期货市场上生存下去的。

总体上看，投资者进入期货市场，搏杀的对手是强大的机构群体，操作的正确率一般不高于25%，必须有高超的止损水平，将每次亏损降到最低限度，才能在期货市场上得到生存和发展。

索罗斯案例 1991年索罗斯在俄罗斯投机败走麦城。1991年12月25日，苏联解体。叶利钦上台后，大力推进私有化，积极向西方国家开放国内市场，实行“休克疗法”，大有赶超英美的发展势头。在西方人的眼里，一个国家只要实行私有制，获得西方国家援助，就会得到快速发展。索罗斯也持有同样的观点，认为俄罗斯经济将快速发展，俄罗斯卢布将大幅升值。于是，大量买进卢布，卖空美元。但“休克疗法”不仅没有使俄罗斯经济腾飞，反而将俄罗斯经济、社会真的推向“休克”状态。俄罗斯出现严重的经济危机，经济全部瘫痪，卢布大幅度贬值，股市崩盘，使索罗斯遭遇滑铁卢。索罗斯审时度势，及时壮士断臂，亏损数亿美元止损出局。这次惨败，对索罗斯影响很深，以至于他表示将不会在风险很大的全球金融市场再投资数以亿计的美元进行投机了。其后，俄罗斯经济持续下滑，到了2000年前后，俄罗斯的国内生产总值降低了70%，人民生活滑落到十月革命前的水平。试想，如果不及时止损出局，恐怕索罗斯早已成穷光蛋了。